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中国银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋:资本市场债券融资大有可为

2019-09-18 点击:1301

8月31日,国务院金融稳定发展委员会为深化资本市场改革做出了一系列重要安排。中国银河证券首席经济学家兼院长刘峰在接受《证券日报》采访时表示,全面准确地了解中央政府的决策部署,对于中国资本市场的健康发展和中国的增强具有重要意义。经济复原力。

刘峰认为,服务实体经济是深化资本市场改革的根本要求。他说,中国资本市场面临的首要问题是,优质金融产品的供应不能完全满足实体经济的融资需求。从实体经济的融资需求来看,直接融资占社会融资总量的比例一直很低。因此,有必要加强资本市场的直接融资功能。在推动高科技企业股权融资方面,科创董事会取得了越来越大的成果。但是,资本市场债券融资功能仍然很有前景。加强交易所公司债券市场的发展,一方面可以迅速解决实体经济融资困境的困境,另一方面也可以促进未在交易所上市的债券公司加强公司治理。并提高公司的质量。

刘峰认为,提高上市公司质量是深化资本市场改革的主要方向。由于缺乏优质金融产品供应,中国上市公司的质量不高。 “种植凤凰树,吸引金凤凰”,只有上市公司的质量才会得到提升,投资者才会对资本市场充满信心,长远而言资本市场才能健康发展。要提高上市公司的质量,必须从加强对违法行为的处罚和提高信息披露质量入手。

刘锋指出,目前对证券违法行为的法律处罚力度薄弱。中国证监会还明确强调,有必要加快修订法律法规。同时,还应促进证券欺诈索赔。他说,有一个现成的欺诈索赔机制,“投资者保护基金”和“投资者服务中心”都代表投资者发起了索赔。但是,目前这类索赔的数量仍然太少而不能用尽。此外,应进一步加强中介机构的责任,特别是会计师事务所应在信息披露中发挥更大的作用。对于不履行“资本市场守门人”责任的中介机构,应当严惩。

同时,信息披露是迫使上市公司提高质量的有效手段。科创董事会正在进行信息披露方面的许多制度创新。刘峰认为,下一步可以考虑要求公司在定期报告中披露更多信息,如增加财务报表附注的披露,增加披露频率,披露大股东特别审计报告和资产负债表外业务。等待。为了进一步确保信息披露的质量,还可以考虑建立会计师事务所对上市公司的持续金融监管体系。

“扩大开放是深化资本市场改革的重要突破,”刘峰说。虽然在改革过程中国际经济形势会出现一些不利于中国市场的负面事件,但中国市场的长期趋势并不会好。改变。这对全球投资者来说是巨大的吸引力。因此,应鼓励长期外国投资者进一步投资中国市场。目前,中国已建立了深港通,沪港通和上海轮通等机制。下一步,我们应该进一步推动强大的中国经纪人走出去,为全球财富管理市场提供更多的中国产品。例如,考虑鼓励中国经纪人向海外发行ETF产品。

此外,在“一带一路”的背景下,越来越多的中国企业走出去。刘峰认为,虽然很多中资企业现已停业,但其融资需求仍主要依赖国内市场。对于“一带一路”沿线的许多国家来说,中资企业的信誉远远高于当地企业。因此,促进中资企业在当地开展债券和股权融资,一方面可以降低中资企业的融资成本,扩大融资渠道。另一方面,它还可以加强“一带一路”工程中的“财务金融”,更好地服务“一带一路”战略。

刘峰认为,坚持“稳定进步”是深化资本市场改革的基本底线。财政委员会提出“稳步前进”。牢牢掌握不存在系统性金融风险的底线是中央政府对金融工作的一贯要求。因此,在深化资本市场改革的过程中,要认真处理各项政策的优先顺序。

“预防金融风险,利用市场手段解决市场风险非常重要,”刘峰说。例如,债券市场改革的一个重要方向是坚决打破僵硬的赎回。这就要求我们加强问题债券的市场化处置机制,建立高效完善的“高收益债券”交易机制。此外,监管机构还应加强底线思路,改善政策储备,加强对改革过程中出现的新风险点的监控。

同时,刘峰强调,在扩大开放的过程中,还应注重先行内功,提高中国资本市场的质量,然后有序地吸引国际资金进入中国市场,否则只会加剧国际游资对中国金融市场的负面影响。休克。

(编者:DF506)

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