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经济衰退又一金丝雀出现 隐形债务人或首当其冲

2019-08-08 点击:884
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新浪美国股票8月1日北京时间,虽然投资者正在寻找有关全球经济健康的线索,但标准普尔全球研究和分析部门表示,一些“看不见的”债务人正在揭示早期的麻烦迹象。

根据Sister Global Market Intelligence的姊妹部门数据,这些“看不见的”借款人是标准普尔全球评级机构未评级的小公司。信用评级是对政府或公司偿还债务能力的评估。借款人选择不寻求信用评级的原因有很多,包括成本节约,债券发行效率低以及投资者对品牌的熟悉程度。着名的意大利奢侈品牌Prada和德国体育品牌阿迪达斯过去曾选择不给予信用评级。

然而,标准普尔全球市场情报部门信贷解决方案数据全球产品开发总监Michelle Cheong表示,总体而言,许多没有标准普尔信用评级的实体是可能成为经济衰退第一受害者的小企业。他说这个群体“非常隐蔽”。这是因为未分级借款人的总体规模要小得多:在过去五年中,他们的总资产低于额定借款人的10%。

“未经评级的实体就像矿井里的金丝雀。在你看到评级实体出现问题之前,它们通常是第一个默认为,因为它们是经济中较弱的部分,“她补充道。

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2014财年评级实体和未评级实体的总资产

Cheong通过研究盈利预期和收入增长等指标,确定了未评级发行人可能面临的风险。她还研究了潜在的危机信号,包括公司重组和其他看似“负面”的公开声明。她的分析发现,各行业和地区的未经评级实体所面临的财务状况正在减弱。她的分析将于周三在新加坡标准普尔全球市场情报部的年会上公布。

随着全球经济放缓,企业信心进一步恶化可能导致违约数量突然增加。

英国和亚太地区是最危险的

Cheyong表示,令人担忧的趋势是未评级实体的利润率下降。她解释说,这背后的一个原因是,由于过去几年的廉价信贷,低利润项目的过度投资成为可能。长期以来,分析师一直在警告全球低利率导致的债务风险上升。

在金融危机后全球央行采取更加宽松的货币政策刺激经济之后,出现了低利率环境。

国际货币基金组织在4月份发布的《全球金融稳定报告》中表示,低利率导致经济中高风险债务水平上升。国际货币基金组织(IMF)表示,这增加了金融体系的脆弱性,并可能加剧经济衰退的影响。

标准普尔全球市场情报公司的一项分析发现,英国和亚太地区的未评级实体是违约突然激增的风险最大的领域之一。

研究表明,英国“硬脱欧”的可能性破坏了公司的前景。与此同时,亚太地区的技术部门受到需求放缓和全球贸易紧张局面的打击。

如何准确预测?

投资者一直在寻找麻烦的迹象,特别是在美国股市崩盘之后,美国是世界上最大的经济体,而且这个国家是历史上经济增长最长的国家。

经济衰退的预测指标发生在3月份:美国10年期国债收益率跌破3个月期国债收益率。这种现象被称为收益率曲线的颠倒,这种趋势发生在过去50年的每次经济衰退之前。

她说,未分级借款人的“底层”美国房地产业(被认为是全球金融危机的触发因素)在2005年和2006年偿还债务时开始面临问题。她说,正如她所指出的那样,关于次贷危机的“新闻开始影响之前”。但Cheong表示,仅关注未评级部门可能不足以在经济周期中找到明确的转折点。

她解释说,研究其他趋势,例如投机债券的违约,以及信用评级下调的数量(与评级增加相比),可以帮助投资者更好地了解全球经济状况。 (林克)

主编:张国帅

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