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【资产配置的意义】No.3 资产配置的效用如何最大化?

2019-09-04 点击:620

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风险无处不在,资产配置可以帮助投资者应对各种风险。资产配置可以带来良好的风险调整投资收益,特别是在资产价格轮换,低相关性和及时再平衡配置的情况下,资产配置将为投资者带来更多的结果。

从一般意义上讲,资产配置的核心目标是在给定的风险水平上增加整体投资组合的回报,或者降低整个投资组合在给定目标的回报水平下的风险。

01

资产配置可提高收入质量

生活中的风险不再存在,但投资者在投资时面临的主要风险如下:

购买力风险,指通货膨胀造成的价值损失;价格风险,许多资产的价格每天都在变化,这种变化并不总是与投资者想要看到的方向一致;

利率风险,指利率变动对投资者固定收益资产的影响;

信用风险是指投资者在投资时面临的交易对手违约风险。

当然,从货币汇率变化的角度来看,资产可能会升值或贬值。各种货币之间将进行权衡。市场将起伏不定,经济将经常出现波动和变化。因此,投资者在资产配置中最重要的任务是管理风险。

管理配置投资中的风险有两种基本方法。

一个是迎接“风险”并选择过去更不稳定的资产,但同时有可能带来更高的回报。这就是人们常说的“高风险带来高回报”;另一种是了解“风险”和退却,完全避免可能带来潜在损失的资产类型,即所谓的“低风险和低回报”。

这两种截然不同的态度将对投资者投资组合的回报产生重大影响。俗话说:没有风险就没有回报。这适用于所有资产配置。

奖励是国王。资产配置和投资的根本意义在于实现资产的保值和升值。与此同时,回报的来源可以变化:它可以来自股息和利息,也可以是资产价值长期升值的结果,如股票和房地产的升值,以及资产类型来自汇兑收益,具体取决于特定资产类别和不同的金融市场。

02

片资产配置活动通常会带来令人满意的投资回报:

(1)大规模资产轮换业绩:当不同资产类别轮流占主导地位时,资产配置通常会增加。在较长一段时间内,当表现最佳的资产在不同的资产组中轮换时,资产配置的多样化和多种资产的包含将使投资组合能够从表现良好的资产中获利。同时,它避免过度依赖表现不佳的资产。

(2)风险与历史计量一致:如果收益,风险(通过收入的方差或标准差衡量)及其内部关系在很长一段时间内保持平衡,则资产配置的财务表现更有可能可以预料。结果。

(3)大类资产之间的相关性较低:资产配置理论隐含的一个基本假设是,大多数主要资产价格在任何时期都表现出不同方向和程度的变化。如果一种金融资产的价格在一个方向上急剧变化而另一种在相反方向变化,则资产配置通常是富有成效的,反之亦然。

(4)微小的变化不会影响结果:厨师的一个提示是使原料的质量不受原料比例的微小误差的影响。同样,成功的资产配置需要充分考虑投资组合中一些微小变化的后果。当投资者仔细选择并考虑资产类别时,即使一项或多项资产的表现偏离历史预测或投资者的假设,整个投资组合的风险/回报概况也应相当稳定。

(5)适当的再平衡配置:资产配置过程中有一个重要但经常被忽视的步骤,即有必要监控由于价格变动导致的不同类别资产权重的变化,并进行必要的调整。利用资产价格的周期性趋势来进行资产再平衡活动通常是明智的。与此同时,投资者应避免重新平衡其投资组合,避免过早放弃持续的强势资产类别,避免过度集中资产继续呈下降趋势的资产类别。

(6)投资者判断和技能:资产配置的最终结果在很大程度上取决于投资者在选择和评估资产类别,资产管理者和特定投资品种时的判断和技巧。掌握一系列此类技能并不容易,需要具有各种个性品质的投资者,如耐心,直觉,洞察力,勇气,决心,现实主义,灵活性,自我控制和自我认知。

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风险无处不在,资产配置可以帮助投资者应对各种风险。资产配置可以带来良好的风险调整投资收益,特别是在资产价格轮换,低相关性和及时再平衡配置的情况下,资产配置将为投资者带来更多的结果。

从一般意义上讲,资产配置的核心目标是在给定的风险水平上增加整体投资组合的回报,或者降低整个投资组合在给定目标的回报水平下的风险。

01

资产配置可提高收入质量

生活中的风险不再存在,但投资者在投资时面临的主要风险如下:

购买力风险,指通货膨胀造成的价值损失;价格风险,许多资产的价格每天都在变化,这种变化并不总是与投资者想要看到的方向一致;

利率风险,指利率变动对投资者固定收益资产的影响;

信用风险是指投资者在投资时面临的交易对手违约风险。

当然,从货币汇率变化的角度来看,资产可能会升值或贬值。各种货币之间将进行权衡。市场将起伏不定,经济将经常出现波动和变化。因此,投资者在资产配置中最重要的任务是管理风险。

管理配置投资中的风险有两种基本方法。

一个是迎接“风险”并选择过去更不稳定的资产,但同时有可能带来更高的回报。这就是人们常说的“高风险带来高回报”;另一种是了解“风险”和退却,完全避免可能带来潜在损失的资产类型,即所谓的“低风险和低回报”。

这两种截然不同的态度将对投资者投资组合的回报产生重大影响。俗话说:没有风险就没有回报。这适用于所有资产配置。

奖励是国王。资产配置和投资的根本意义在于实现资产的保值和升值。与此同时,回报的来源可以变化:它可以来自股息和利息,也可以是资产价值长期升值的结果,如股票和房地产的升值,以及资产类型来自汇兑收益,具体取决于特定资产类别和不同的金融市场。

02

片资产配置活动通常会带来令人满意的投资回报:

(1)大规模资产轮换业绩:当不同资产类别轮流占主导地位时,资产配置通常会增加。在较长一段时间内,当表现最佳的资产在不同的资产组中轮换时,资产配置的多样化和多种资产的包含将使投资组合能够从表现良好的资产中获利。同时,它避免过度依赖表现不佳的资产。

(2)风险与历史计量一致:如果收益,风险(通过收入的方差或标准差衡量)及其内部关系在很长一段时间内保持平衡,则资产配置的财务表现更有可能可以预料。结果。

(3)大类资产之间的相关性较低:资产配置理论隐含的一个基本假设是,大多数主要资产价格在任何时期都表现出不同方向和程度的变化。如果一种金融资产的价格在一个方向上急剧变化而另一种在相反方向变化,则资产配置通常是富有成效的,反之亦然。

(4)微小的变化不会影响结果:厨师的一个提示是使原料的质量不受原料比例的微小误差的影响。同样,成功的资产配置需要充分考虑投资组合中一些微小变化的后果。当投资者仔细选择并考虑资产类别时,即使一项或多项资产的表现偏离历史预测或投资者的假设,整个投资组合的风险/回报概况也应相当稳定。

(5)适当的再平衡配置:资产配置过程中有一个重要但经常被忽视的步骤,即有必要监控由于价格变动导致的不同类别资产权重的变化,并进行必要的调整。利用资产价格的周期性趋势来进行资产再平衡活动通常是明智的。与此同时,投资者应避免重新平衡其投资组合,避免过早放弃持续的强势资产类别,避免过度集中资产继续呈下降趋势的资产类别。

(6)投资者判断和技能:资产配置的最终结果在很大程度上取决于投资者在选择和评估资产类别,资产管理者和特定投资品种时的判断和技巧。掌握一系列此类技能并不容易,需要具有各种个性品质的投资者,如耐心,直觉,洞察力,勇气,决心,现实主义,灵活性,自我控制和自我认知。

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